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医药行业医药流通行业整合是必然趋势0【CICEE】

2022年11月24日 包心芥菜财经网

医药行业:医药流通行业整合是必然趋势

医药行业:医药流通行业整合是必然趋势 更新时间:2010-11-23 7:37:57   摘要:  医药流通行业是连接医药生产和零售终端的重要环节,业务模式主要包括分销和零售:1、分销业务为主,其中纯销业务的毛利较高,未来比重有望进一步提升;2、底价代理制是目前药品销售的主流模式,但拥有终端品牌和学术推广能力的公司多采用团队制,药价管理办法的出台或促成行业竞争模式的转型。  从国内政策看,政策改革为医药流通产业发展提供保障,逐步引导行业集中化、规模化:1、流通改革主题:“开放”—“严查”—“探索”—“整合”;2、集中招标政策变化:7号文件带来的“省级大招标”和“两票制”;3、反商业贿赂加强:传达的是政府改革的一种决心。  政策改革可能带来的变化:1、地方垄断和保护将有望被打破,市场份额集中度大幅提升,未来可能形成以国药、上药、九州通全国“三甲”外加“二线”优质龙头企业并驾齐驱的局面;2、医疗终端的纯销比例有望进一步增加,规模化导致配送成本下降,行业盈利能力有提升空间。  在医药工业稳步增长、政府投入持续加大的利好下,我国医药商业市场总量呈现稳定的增长:2001~2009年行业复合增长率达到13.5%,其中2009年市场总量达到5,050亿元,预计未来产业能够保持10%的增速。但行业集中度低,1.3万家分销企业中超过50亿的企业只有11个,前三家的总市场份额约为20%。  从国外经验看,医药流通行业整合趋势是:美国目前市场前三家总份额在90%以上;日本在过去10年前三的集中度从19%提高到73%。由于壁垒性不高,行业竞争激烈,药价政策的限制又使得行业的盈利空间缩水,除了比拼成本,似乎找不到更好的生存方式,规模化趋势是大家共同的认识,最后市场份额势必集中到几家全国性或者区域性龙头企业,这是一个用时间去换空间的过程。  我们判断政策性的组合拳,有望成为此次行业整合进程的加速器。我们预测:到2012年,上药的扩张速度将是最快的,国药市场规模可能接近千亿,前三的市场集中度将从目前的20%提升到30%以上。  在整个医药流通行业大洗牌的背景下,我们将遵循两个逻辑寻找A股市场的投资标的:享受全国范围内的整合进程:上海医药、国药股份、九州通;省级招标政策的直接受益者:一致药业、英特集团、华东医药。重点推荐:上海医药、国药股份、一致药业。相关文章:海虹控股:长阳拔高扭转颓势医药行业:医药流通行业整合是必然趋势上海贝岭:厚积薄发一举涨停上海贝岭:厚积薄发一举涨停华东医药:涨幅居前价创新高华东医药:涨幅居前价创新高旅游行业:行业景气向上区域旅游抢眼旅游行业:行业景气向上区域旅游抢眼十年4万亿物联网商机10股爆发在即电力设备:智能电网全面开建细分行业机会显著

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